【中泰宏观】​国内外疫情错位,外贸继续改善

作者:梁中华 李俊

来源:梁中华宏观研究

1、出口小幅转正


6月我国以美元计价的出口同比转正至0.5%,较5月份上升3.8个百分点。出口的转正,一方面,与我国疫情产品高增长有关;另一方面,与海内外疫情错位也有很大关系,我国疫情最严重时期在2-3月份,而海外疫情最严重时期在4-5月份,其他国家的生产供给受损,从而增加了对我国产品的进口需求。

分国别来看,6月对主要经济体出口增速存在分化,对东盟出口增速转正至1.6%,较上月扩大7.3个百分点,是主要贡献;对美国出口增速也转正至1.4%。而对欧盟出口降幅扩大至-5.0%;对日本出口增速则大幅转负至-10.5%,较上月下滑21.7个百分点,是主要拖累。

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分产品来看,6月对主要产品出口增速涨跌不一,对高新技术产品出口增速继续收窄至4.9%、对农产品出口降幅扩大至-7.3%、对机电产品出口增速则转正至1.6%。

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同时,我国疫情相关产品出口增速仍较高,如6月医疗仪器及器械出口增速扩大至100.0%、纺织纱线、织物及制品出口增速仍高达56.7%、中药材等出口增速扩大至11.2%,如果剔除这些产品,6月出口增速为-2.9%。

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2、进口大幅转正


6月我国以美元计价的进口同比转正至2.7%,较5月份大幅上升19.4个百分点。进口的转正,与5月以来海外工厂陆续复工复产有关;同时,也与国内前期积压需求集中释放有关。

分产品看,原油5318.1万吨,同比增速扩大至34.4%;铁矿砂10168.2万吨,同比增速扩大至35.3%;集成电路420.5亿个,同比增速扩大至20.5%;未锻轧铜65.6万吨,同比增速扩大至98.9%;大豆1116.0万吨,同比增速扩大至71.4%。

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3、外贸仍有压力


近期海外疫情二次爆发,各国经济恢复进度再度放缓,会进一步拖累我国外需。我国6月PMI指数中新出口订单仅恢复至42.6%,仍处在低位;加之,美国大选临近,特朗普支持率明显下滑,中美问题仍然存在很大不确定性,我国外贸仍承压。

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风险提示:疫情扩散,政策变动,贸易问题,全球经济降温。

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